About this course: Курс раскрывает секреты инвестирования на рынке акций с позиции частного (миноритарного) инвестора. Слушатель курса погружается в сопоставление акций по инвестиционной привлекательности, в особенности работы финансовых аналитиков (брокерских и инвестиционных компаний), в интересный мир построения инвестиционных стратегий на базе фундаментального анализа. Вы освоите профессиональную терминологию финансовых аналитиков и консультантов, поймете, как выставляются рекомендации «купить», «продать», «держать», почему отчеты аналитиков могут вводить в заблуждение. В результате прохождения курса вы - получите навыки самостоятельного принятия среднесрочных инвестиционных решений на базе общедоступной информации на рынке; - научитесь ранжировать акции по инвестиционной привлекательности и выбирать для себя адекватную инвестиционную стратегию (на базе расчета дивидендной и общей доходности (TSR) инвестирования в акции, общего риска, как стандартного отклонения доходности по акции и изучения финансовой и нефинансовой информации по компании, ликвидности ее акций; - поймете значимость учета качества корпоративного управления и странового риска; - сумеете правильно воспользоваться фундаментальным анализом с учетом специфики функционирования российского фондового рынка, налоговой нагрузки на инвестора, биржевых (транзакционных) издержек.
Created by: National Research University Higher School of Economics
Taught by: Теплова Тамара Викторовна, д.эк.н., профессор
Факультет экономических наук
| Basic Info | Course 3 of 6 in the Финансовые инструменты для частного инвестора Specialization |
| Commitment | 5 недели исследование, через 2-4 часа / неделю |
| Language | Russian |
| How To Pass | Pass all graded assignments to complete the course. |
| User Ratings |
Syllabus
WEEK 1
Введение
Добро пожаловать в третий курс специализации! В этом модуле Вы найдете основную вводную информацию о курсе, которая поможет вам сориентироваться в нем и понять, какие знания Вы можете получить в ходе его прохождения.
2 videos, 1 reading
- Video: О чем наш курс? Что мы сможем делать на рынке акций после изучения курса?
- Reading: Система оценивания
Рынок акций: оцениваем выгоды и доходность.
Здравствуйте, уважаемые слушатели! Мы рады приветствовать Вас на нашем курсе. На первой неделе курса Вы научитесь сопоставлять доходность акций с другими финансовыми инструментами, узнаете, кто такие "быки" и "медведи" и какую инвестиционную позицию надо занимать на растущем и падающем рынках. Вам станет понятно, почему отчеты финансовых аналитиков могут быть "кривые". Вы сумеете разобраться в правах держателей обыкновенных и привилегированных акций и принимаемых ими рисках. Вы научитесь сопоставлять акции по риску (волатильности), по дивидендной и общей доходности. Сумеете рассчитать чистую доходность с учетом налогов и комиссионных биржи и брокера. На этой неделе предусмотрено 8 видеолекций. По итогам недели вам будет доступен тренировочный тест, по которому мы готовы дать комментарии на форуме. Неделя заканчивается контрольным заданием (тесты+задачи). Желаем вам успехов в освоении материала!
8 videos, 4 readings, 1 practice quiz
- Video: Видео 2. Акция как свидетельство долевого капитала компании и советы известных инвесторов-профессионалов.
- Video: Видео 3. Дивидендная и общая доходность инвестирования в акцию за период (брутто и нетто).
- Video: Видео 4. TSR и рейтинг BCG. Акции роста и акции стоимости, малые и крупные компании-эмитенты акций: от чего зависит выбор стиля инвестирования.
- Video: Видео 5. Риски инвестирования в акции.
- Video: Видео 6. Подсказки по принятию инвестиционных решений на рынке акций.
- Video: Видео 7. Эвристические правила диагностирования пузырей на фондовом рынке.
- Video: Видео 8. Поведение цен акций на фазах делового цикла.
- Reading: Брокерские компании и комиссии за покупку-продажу акций
- Reading: Краткий конспект видеолекций 1 неделя
- Reading: Дополнительные материалы к первой неделe
- Practice Quiz: Тренировочный тест №1
- Reading: Пояснения к тренировочному тесту
Graded: Тест на оценку №1
WEEK 2
Что лежит в основе принятия инвестиционных решений на рынке акций.
Дорогие слушатели! Вторая неделя нашего курса посвящена изучению принципов фундаментального анализа на рынке акций. Вы сумеете разобраться в преимуществах и ограничениях фундаментального анализа. Сумеете рассчитывать справедливую стоимость акции по заданным прогнозам денежных выгод, сопоставить расчетную (модельную) оценку с наблюдаемой на рынке и принять инвестиционное решение. Важные компетенции этой недели - Вы сумеете комментировать основные финансовые показатели компании, на которые стоит обращать внимание при диагностировании "качества" компании. Кроме того, Вы научитесь рассчитывать значимые аналитические финансовые показатели (FCF, FCFE), поймете, почему аналитики рассчитывают WACC. На этой неделе предусмотрено 14 видеолекций по 5-15 минут. По итогам недели вам будет доступен тренировочный тест, после которого необходимо будет решить тест для оценки полученных знаний. Желаем вам успехов в освоении материала!
14 videos, 2 readings, 1 practice quiz
- Video: Видео 2. Ключевые положения фундаментального анализа
- Video: Видео 3. Ключевые положения фундаментального анализа
- Video: Видео 4. Считаем справедливую рыночную стоимость компании. Общие положения
- Video: Видео 5. Модельные расчеты справедливой рыночной стоимости по дивидендам и денежным потокам
- Video: Видео 6. FCF как показатель выгод всех владельцев капитала
- Video: Видео 7. Примеры расчета справедливой стоимости компаний финансовыми аналитиками
- Video: Видео 8. Рекомендации финансовых аналитиков. Структура отчетов
- Video: Видео 9. Система финансовых показателей компании для диагностирования качества. Три проекции
- Video: Видео 10. Финансовая отчетность и стоимостная аналитика. Долг компании и уровень долговой нагрузки
- Video: Видео 11. Текущая эффективность компании. Выгоды работы на заемном капитале для собственника
- Video: Видео 12. Спред и индекс эффективности, качество роста
- Video: Видео 13. Практика обоснования параметров WACC
- Video: Видео 14. WACC в фундаментальном анализе
- Reading: Краткий конспект видеолекций 2 неделя
- Reading: Дополнительные материалы ко второй неделе
- Practice Quiz: Тренировочный тест №2
Graded: Тест на оценку №2
WEEK 3
Поиск относительно дешевых акций.
Дорогие слушатели! На этой неделе мы с Вами поймем как находить относительно дешевые акции из тех, которые есть на рынке. Вы научитесь подбирать рыночные мультипликаторы, строить их самостоятельно, поймете, какие ловушки и подвохи таят некоторые из них. Вы научитесь корректировать мультипликаторы P/E, EV/EBITDA на ожидаемые темпы роста и страновые риски. Вы, как консультанты, сумеете объяснить инвесторам как подобрать аналоги для изучаемых акций. Изучение материалов лекции 3 позволит Вам находить недооцененные и переоцененные акции на рынке с помощью сравнительного подхода. Вы освоите профессиональную терминологию сравнительного анализа, разберетесь с многообразием используемых аналитиками мультипликаторов и поймете, на какие из них имеет смысл действительно обращать внимание. Вы научитесь самостоятельно конструировать и рассчитывать мультипликаторы на основе открытых данных, обосновывать подразумеваемую стоимость компании и акции. Материалы лекции 3 (видео и текстовые файлы, тренировочные тесты и задачи) раскроют вам секреты сопоставления акций разных отраслей и темпов роста, разной долговой нагрузки. Вы сумеете правильно сделать выводы по недооценке при работе с аналогами развитых рынков капитала.
10 videos, 2 readings, 1 practice quiz
- Video: Видео 2. Пример расчета подразумеваемой стоимости и вывода о недооценке
- Video: Видео 3. Закон единой цены и рекомендации по применению сравнительного подхода. Как найти аналог?
- Video: Видео 4. Разнообразие мультипликаторов в отчетах аналитиков
- Video: Видео 5. Правила конструирования мультипликаторов 1. Использование аналитических показателей
- Video: Видео 6. Правила конструирования мультипликаторов 2. Отраслевая специфика нефинансовых компаний
- Video: Видео 7. Отчетные или прогнозные ключевые показатели – что выбрать? Нормализация прибыли и других финансовых показателей
- Video: Видео 8. Ловушки PER мультипликатора. Факторы, объясняющие высокие справедливые значения мультипликатора
- Video: Видео 9. Значимость темпа роста в сопоставлении компаний и акций по мультипликаторам
- Video: Видео 10. Коррекции мультипликаторов на страновые риски. Как сравнивать компании разных стран?
- Reading: Краткий конспект видеолекций 3 неделя
- Reading: Дополнительные материалы к третьей неделе
- Practice Quiz: Тренировочный тест №3
Graded: Тест на оценку №3
WEEK 4
Особенности инвестирования на развивающихся рынках капитала.
Доброго времени суток! Изучение материалов лекции 4 позволит Вам разобраться, в чем заключаются особенности обоснования и принятия решений на развивающихся рынках капитала (в чем отличие развитых и развивающихся рынков и какие дополнительные премии за риск требует инвестор). Вы поймете, как формируются требования по доходности на развивающихся рынках и как меняется понимание риска по стадиям делового цикла. Вы сумеете вводить коррекции в оценки акций, полученные стандартными конструкциями DCF и сравнительного анализа, объяснять различия в привлекательности акций по странам и при изменении макроэкономической ситуации. Акцент в лекции 4 сделан на расчет премий за риск. Вы научитесь обосновывать премии (дополнительные требования по доходности) по акциям с низкой ликвидностью, по компаниям с высокой долговой нагрузкой, с низким качеством корпоративного управления. Вы научитесь сопоставлять акции по ликвидности (с учетом числа сделок в день, торгового оборота, бид-аск спреда) и вводить в расчет ставки дисконтирования (конструкция DCF) поправки за специфические риски.
8 videos, 2 readings, 1 practice quiz
- Video: Видео 2. Риски развивающихся рынков капитала и требуемая доходность инвестора
- Video: Видео 3. Ликвидность акций и какую доходность требует инвестор за риск низкой ликвидности
- Video: Видео 4. Типичные показатели, диагностирующие ликвидность
- Video: Видео 5.Считаем абсолютный и относительный бид-аск спред и сопоставляем акции по ликвидности
- Video: Видео 6.Требуемая доходность на развивающихся рынках капитала: премия за низкую ликвидность акций и низкое качество корпоративного управления
- Video: Видео 7. Диагностирование качества корпоративного управления и премия за риск низкого качества риска
- Video: Видео 8.Поведение премии за риск инвестирования в акции по стадиям делового цикла.
- Reading: Краткий конспект видеолекций 4 неделя
- Reading: Дополнительные материалы к четвертой неделе
- Practice Quiz: Тренировочный тест №4
Graded: Тест на оценку №4
WEEK 5
Экзамен
Здравствуйте, уважаемые слушатели! На экзамене (в виде тестов, задач и кейса с опцией взаимного оценивания) слушателям курса дается возможность вспомнить и обобщить основные положения, которые разбирались по курсу – как и какую доходность рассчитываем по акциям и как сопоставляем акции по риску (общему и систематическому), как рассчитываем рыночную и общую капитализацию по компании и как обосновываем подразумеваемую стоимость по мультипликаторам компаний-аналогов, зачем нужен расчет справедливой рыночной стоимости компании и одной акции по модели DCF. Вспомним, как включить в наши оценки значимость с позиции миноритария таких характеристик компаний, как качество корпоративного управления и мера систематического риска владельца собственного капитала (бета коэффициент). Продемонстрируем, какую роль в обосновании инвестиционных решений играет такая биржевая характеристика акции, как ликвидность и как на основе сопоставления наблюдаемой (с учетом налогообложения и комиссий) и расчетной (модельной) цены акции выставляется рекомендация аналитиками и консультантами. Взаимное оценивание на 70 балловТесты на 22 баллаЗадачи на 8 баллов
Graded: Тест на оценку №5
Graded: Взаимное оценивание. Экзамен
FAQs
How It Works
Coursework
Each course is like an interactive textbook, featuring pre-recorded videos, quizzes and projects.
Help from Your Peers
Connect with thousands of other learners and debate ideas, discuss course material, and get help mastering concepts.
Certificates
Earn official recognition for your work, and share your success with friends, colleagues, and employers.
Creators
National Research University Higher School of Economics
National Research University - Higher School of Economics (HSE) is one of the top research universities in Russia. Established in 1992 to promote new research and teaching in economics and related disciplines, it now offers programs at all levels of university education across an extraordinary range of fields of study including business, sociology, cultural studies, philosophy, political science, international relations, law, Asian studies, media and communications, IT, mathematics, engineering, and more.
Learn more on www.hse.ru
Pricing
| Purchase Course | |
|---|---|
| Access to course materials | Available |
| Access to graded materials | Available |
| Receive a final grade | Available |
| Earn a shareable Course Certificate | Available |
Ratings and Reviews
Великолепный курс! Спасибо большое авторам и разработчикам курса за очень доходчивые, понятные и подробные лекции, объяснения и вспомогательные документы.
Отличный курс. Все понятно объясняют
Материал курса мог бы быть структурирован лучше.
Coursera provides universal access to the world’s best education,
partnering with top universities and organizations to offer courses online.
© 2018 Coursera Inc. All rights reserved.
Определенно это самый внятный и полезный курс по инвестированию на русском языке. Удаляет многие пробелы в знаниях. Особенно хороша часть про акции от Тепловой. Много систематизированной и фундаментальной информации. Вместе с тем части курса получились неравноценные по весу. Мало данных по теории управления портфелем, как и практических расчетов (хотя для ознакомительного курса, наверное, это не нормально). Скромно смотрится часть про облигации. Система фондового рынка описана довольно бегло.