[МУЗЫКА] [МУЗЫКА] В этой лекции мы поговорим о наиболее важных для российского рынка бизнес-моделях банков. Необходимо учитывать, что любая классификация бизнес-модели условна и не может претендовать на описание всего спектра существующих на рынке вариантов ведения банковского бизнеса. На схеме представлена классификация бизнес-моделей. С точки зрения фокуса продуктового предложения, можно выделить четыре модели банковского бизнеса: универсальную/корпоративную, региональную модель с фокусом на обслуживание среднего и малого бизнеса, розничную и инвестбанковскую бизнес-модели. Вторая классификация относится к случаям, когда банк является частью финансово-промышленной группы, и мы разберем ее подробно в следующей лекции. Первая бизнес-модель — это бизнес-модель универсального банка, и она является наиболее важной на российском рынке. К ней относятся госбанки-лидеры рынка: «Сбербанк», «ВТБ», «Газпромбанк», «Россельхоз»; крупнейшие федеральные частные банки: «Открытие», «Альфа-Банк», «Промсвязьбанк»; крупнейшие федеральные иностранные игроки: «Росбанк» (Société Générale), «Райфайзенбанк» и «ЮниКредит»; а также многие крупные частные игроки с фокусом на регионы, например, «Ак Барс» и «Уральский банк реконструкции и развития». В названии данной бизнес-модели не случайно фигурируют слова «универсальный» и «корпоративный», этому есть объяснение. Если посмотреть на структуру активов любого из перечисленных выше банков, то можно увидеть, что корпоративное кредитование играет для них более важную роль, чем розничное. С другой стороны, противоположная ситуация наблюдается на стороне пассивов, там розничные депозиты оказываются более важным источником фондирования. Такая структура баланса отражает историю развития банкинга в России. В СССР банковское дело традиционно воспринималось как в первую очередь работа по привлечению вкладов населения и кредитование с помощью этих вкладов промышленности. Банковский бизнес посткоммунистической России в значительной степени перенял этот подход. С точки зрения финансов, можно выделить ряд черт универсальных банков. Во-первых, работая преимущественно с корпоративными заемщиками, они несут меньший кредитный риск по сравнению с другими бизнес-моделями. Во-вторых, из-за наличия в портфеле долгосрочных корпоративных кредитов они работают с большим гэпом срочности и обладают развитыми компетенциями по управлению балансовыми рисками. В-третьих, с точки зрения розничного кредитования, они в большей степени фокусируются на ипотечном кредитовании и, более того, являются лидерами рынка ипотечного кредитования. Вторая бизнес-модель — это региональные банки небольшого размера, специализирующиеся на обслуживании среднего и малого бизнеса в своем регионе. Это очень важная бизнес-модель в банковских системах практически всех развитых стран мира. Например, в США это так называемые community banks, а в Германии и Испании — банковские кооперативы. Основная идея такого вида банков — качественно кредитовать малый и средний бизнес в своем регионе присутствия за счет того, что руководство банка обладает информацией о том, кто из местных предпринимателей на самом деле чем занимается, у кого есть какие риски и потребности. В кредитовании СМБ зачастую сложно полагаться на что-либо, кроме личных знаний местной экономики сотрудниками банка, так как у предприятия СМБ, как правило, нет аудированной финансовой отчетности. При этом для предприятия СМБ очень важна скорость принятия решений, так как в отличие от корпораций у них гораздо меньше финансовых резервов. По этой причине крупные банки с их неизбежно более сложными процессами принятия решений могут уступать в эффективности маленьким банкам. В России модель региональных СМБ-банков функционирует не очень успешно. Региональные СМБ-банки чаще всего становились либо мишенями поглощений со стороны крупных игроков, либо, если выживали самостоятельно, то превращались сами в крупные универсальные банки, например, как это произошло с «Транскапиталом». В качестве примеров банков, которые относительно долговременно и устойчиво следуют региональной СМБ-модели, можно называть ростовский «Центр-инвест» и челябинский «Челиндбанк». Такой ситуации с СМБ-банками в России есть две причины. Во-первых, в России даже маленькие банки должны выполнять полный набор многочисленных регуляторных требований. Регуляторное бремя создает фиксированные издержки, которые гораздо легче переносить более крупным банкам за счет эффекта экономии от масштаба. Во-вторых, в развитых странах система региональных банков росла органически в течение десятилетий, даже столетий; во многих случаях такие банки являются семейными бизнесами. В России банковская система вырастала на обломках централизованной финансовой инфраструктуры СССР, что изначально предопределило фокус на выстраивание банков как минимум на уровне крупнейших городов и субъектов федерации. С 2018 года Центральный банк планирует внедрить концепцию многоуровневого регулирования банковской системы. Она позволит малым банкам с капиталом менее 1 млрд рублей и активами менее 7 млрд рублей работать с так называемой базовой банковской лицензией, которая предполагает меньшее регулятивное бремя. При этом базовая лицензия также предполагает целый ряд ограничений на банковские операции, например, запрет на кредитование нерезидентов, запрет на инвестирование в некоторые категории ценных бумаг, а также более жесткие ограничения на кредитование крупных заемщиков. Третья бизнес-модель — это бизнес-модель специализированных розничных банков, и она стартовала в России с открытием в 1999 году банка «Русский Стандарт». На данный момент на российском рынке представлены еще шесть крупных федеральных розничных банков. Можно назвать «Тинькофф», «Хоум Кредит», «ОТП-Банк», «Ренессанс Кредит», «Совкомбанк» и банк «Восточный». Указанные банки фокусируются на потребительском кредитовании в виде обычных кредитов и кредитных карт, хотя формально большинство из них являются универсальными и имеют определенную долю бизнеса с юридическими лицами. С точки зрения финансов, данные банки работают с более высоким уровнем кредитного риска и, соответственно, более высокой процентной маржой по сравнению с универсальными банками. Также потребительские кредиты являются относительно короткими — в среднем в районе одного года, поэтому этим банкам не свойственен высокий гэп срочности, то есть они зарабатывают в первую очередь на трансформации кредитного риска, а не на производстве ликвидности. Важная особенность российского рынка по сравнению с банковскими рынками других стран — это отсутствие специализированных ипотечных банков. Один такой банк на российском банке существует — «ДельтаКредит», однако он является частью универсальной банковской группы «Росбанк», и поэтому его нельзя считать самостоятельным банком. Как мы упоминали ранее, российские розничные банки практически не представлены на рынке ипотечного кредитования. Лидерами здесь являются универсальные банки. На графике представлена разбивка рынка ипотечных кредитов на первое января 2017 года от компании Frank Research Group. Рассмотрим, почему это происходит. Дело в том, что выдача ипотечных кредитов из-за их длинных сроков означает принятие высоких рисков ликвидности и процентного риска банковского портфеля. Небольшие банки не могут нести эти риски, поэтому модель ипотечного монолайнера возможна только на тех рынках, где есть много инструментов для хеджирования этих рисков. Например, в США есть развитый рынок ипотечных ценных бумаг, а также достаточно распространены продукты с плавающими процентными ставками. Соответственно, там эта бизнес-модель специализированных ипотечных банков работает. Наконец, четвертая бизнес-модель — это инвестиционные банки, банки, зарабатывающие основную прибыль на двух специализированных типах операций. Во-первых, это трейдинговые операции на финансовых рынках, которые мы обсуждали на прошлой неделе. Эти операции несут высокий уровень риска и подвержены сильным колебаниям по ходу экономического цикла. Несмотря на то, что трейдеры теоретически могут зарабатывать и на падающих финансовых рынках, в среднем на падающих рынках они несут потери. Второй вид специализированных операций — это инвестбанковские комиссионные услуги. Во-первых, это услуги по размещению акций на финансовых рынках (ECM), во-вторых, это услуги по размещению облигаций на финансовых рынках (DCM), в-третьих, это консультационные услуги по сделкам слияния и поглощения (M&A), и, в-четвёртых, это услуги по предоставлению сложноструктурированного финансирования — в первую очередь синдицированных кредитов. На графике представлено распределение комиссионных доходов инвестбанков России от компании Thomson Reuters в разрезе по годам и по типам продуктов. Как видно, золотая эра инвестбанкинга в России пришлась на предкризисные годы — 2007, 2008, а также на пик посткризисного восстановления в 2011 году. В кризисные годы активность на рынках инвестбанковских услуг резко снижается, и это является еще одним фактором риска данной бизнес-модели. Ключевые игроки на рынке инвестбанковских услуг в России — это инвестиционные подразделения госбанков, а также международные инвестиционные банки. Подведем итог. Вывод номер один: наиболее распространенной бизнес-моделью банков в России является модель универсального банка. Обычно в рамках этой модели в активах преобладают корпоративные кредиты, а в пассивах — розничные депозиты. Также этой бизнес-модели свойственен меньший уровень риска и больший разрыв срочности по сравнению с альтернативными бизнес-моделями. Обе бизнес-модели несут существенно больший риск по сравнению с универсальными банками. Розничные банки — из-за выдачи более рискованных кредитов, инвестбанки — из-за большей доли операций на финансовых рынках, а также из-за высокой волатильности доходов от инвестбанковских комиссионных услуг. Вывод номер три: модель региональных СМБ-банков не распространена в России из-за высокого регулятивного бремени, однако ситуация может поменяться в связи с введением многоуровневой банковской системы. [МУЗЫКА] [МУЗЫКА]
