Après avoir compris l'importance des principaux états financiers d'une entreprise et les principes comptables qui les sous-tendent, nous allons maintenant nous attacher à synthétiser et à condenser les informations contenues dans les états financiers à des fins d'analyse financière. Plus précisément, nous montrons comment les analystes financiers utilisent l'analyse des ratios pour mesurer la rentabilité relative, l'effet de levier, l'efficacité et la liquidité d'une entreprise. Une fois encore, nous utilisons des informations tirées des états financiers de Kellogg's et de son concurrent Kraft pour démontrer ces techniques d'analyse financière.

Après avoir établi un ensemble d'outils de base pour l'analyste financier au cours des deux premières semaines de ce cours, une certaine prudence est de mise lorsque nous nous penchons sur certains des pièges associés à l'utilisation non critique des états financiers par les analystes. Plus précisément, nous soulignons comment l'utilisation du coût historique et de la comptabilité d'exercice peut conduire à une prise de décision financière sous-optimale pour l'entreprise. Nous examinons ensuite comment la relation d'agence entre la direction et les propriétaires d'une entreprise peut également conduire à une mauvaise prise de décision de la part de l'entreprise. Nous concluons par une mise en garde contre les pratiques comptables trompeuses et la réponse du régulateur à ces cas.

Après avoir identifié les éléments clés des états financiers d'une entreprise et la manière dont les informations contenues dans ces états peuvent être utilisées dans l'analyse financière, nous nous concentrons cette semaine sur l'analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF). Pour que les directeurs financiers et les investisseurs puissent prendre des décisions financières judicieuses, il est nécessaire d'évaluer les résultats financiers futurs (incertains). L'analyse DCF permet à l'analyste financier d'extrapoler les informations contenues dans les états financiers d'une manière prospective. La technique DCF offre un moyen objectif d'évaluer les décisions financières tout en surmontant les nombreuses lacunes associées à l'analyse standard des ratios.